通胀与加息重创股市 因子投资法找回昔日荣光

释放双眼,带上耳机,听听看~!

  十年河东,十年河西。股市正在经历全球金融危机以来最糟糕的一年,让曾经革命性的量化投资者有机会找回昔日的荣光,一洗他们在廉价货币时代遭受的屈辱。

  机器驱动的基金依据股票的一些特质(例如廉价程度、上涨速度等)进行交易操作,今年屡试不爽。这就是所谓的因子投资。相比之下,主动管理的对冲基金和短线炒家都没能躲开市场大跌。

  随着历史性的高通胀引发央行加息,导致大型科技股领涨的格局戛然而止,极端行情正在逆转。标普全球的数据显示,超高市值公司不再独领风骚,标普500指数成份股赢家和输家的差距也达到十多年来的最大。

  所有这一切都激发了基于规则的基金。买入低波动或高动量个股的策略处于盈利状态,价值股也正在延续疫后的回归。

通胀与加息重创股市 因子投资法找回昔日荣光-第1张图片-wordpress采集

  道琼斯市场中性指数显示,价值、动量、质量、规模和低波动率这五个最受欢迎的因子类型,2022年都赚了钱。AQR股市中性基金(一个使用多因子的多空产品)上涨了15%。

  虽然许多只可做多的因子策略也没能躲开今年的股市大跌,但它们仍跑赢大盘。Research Affiliates包含这五个因子的一项多头指数今年以来依然处于跌势,但跑赢大盘指数的幅度为2004年以来最大。

  SEI Investments Co.的投资组合经理Eugene Barbaneagra说:“我们干旱了这么多年,现在我们有多个驱动因素来推动正回报。”

  现在还处于早期。但对于那些打赌低利率时代结束将给数万亿美元的因子投资行业带来繁荣的人来说,2022年的投资趋势里有不少好兆头。

  首先,在加息引发的股市下跌中,Meta Platforms Inc.和Alphabet Inc.这样的巨型股遭遇重挫,市值加权的标普500指数比权重平等的指数下跌更多,二者之差为2013年以来最大。

  虽然因子投资者各不相同,但市场更加多元化的表现对量化投资者是个好消息,因为他们的整体理念是投资于广泛的股票,而不是任何特定的股票或行业。

通胀与加息重创股市 因子投资法找回昔日荣光-第2张图片-wordpress采集

  市场中性指数显示,与其他类型的投资者相比,这些基金经理更偏重价值策略,而这个策略目前已经从2020年的谷底上涨了48%。随着利率上升,市盈率越低的股票下跌空间可能越小。能源公司(通常是只可做多的价值基金的青睐对象)也是通胀市场的最大赢家。

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